Madame, Monsieur,
Cher actionnaire,

En 2007, nous avons concentré nos efforts, avec succès, sur l'intégration des sociétés italiennes, Hammer Pharma et HP Botanitals, acquises en début d'exercice. Grâce à ces deux opérations et au rachat, en fin d'année, de Chart Corporation aux États-Unis, Naturex a franchi un nouveau cap dans son développement. A fin 2007, l'activité du groupe atteint 85,6 M€ en données pro forma contre 66,2 M€ un an plus tôt.

Nous sommes devenus les leaders sur le marché de la nutraceutique en Italie, marché en forte croissance. Nous avons acquis un site industriel de qualité proche de Milan. Nous avons également accédé à un nouveau marché très porteur, l'industrie pharmaceutique. L'accès à l'industrie pharmaceutique représente un intérêt stratégique considérable pour le groupe, au moment de la convergence de la pharmaceutique et de la nutraceutique, avec, comme échéance, le renforcement de la réglementation de l'industrie nutraceutique en Europe en 2011. Nous sommes ainsi parmi les premiers acteurs du marché à disposer du savoir-faire et des accréditations pharmaceutiques nécessaires pour répondre à l'évolution du secteur nutraceutique et l'anticiper. Enfin, nous avons renforcé notre position parmi les leaders mondiaux des ingrédients aromatiques naturels, à destination des fabricants de boissons et des aromaticiens.

Les investissements nécessaires pour consolider nos positions (intégration de Hammer Pharma et renforcement de nos équipes) ainsi que la chute brutale du dollar au 2ème semestre ont impacté notre marge opérationnelle qui ressort à 8,4 % sur l'exercice. En données pro forma, la marge opérationnelle s'élève à 10,1 % contre 10,3 % fin 2006. Le résultat net part du groupe s'établit à 4,4M€.

En 2008, nous allons poursuivre notre croissance organique en nous appuyant notamment sur notre développement à l'étranger. Nous sommes en train de créer une filiale en Chine et nous allons ouvrir de nouveaux bureaux commerciaux, en Allemagne et au Japon.

Parallèlement, nous allons accélérer notre développement dans les actifs innovants, activité à fort potentiel de croissance dans laquelle nous venons de nous renforcer via l'acquisition en janvier de la division "Actifs Innovants" de Berkem. Les actifs innovants sont des extraits de plantes objectivés par des études cliniques et commercialisés sous des marques déposées. Ces produits, à forte valeur ajoutée, mettent en avant des principes actifs de plantes aux vertus médicinales peu connues, et visent particulièrement le secteur nutraceutique.

Les deux dernières opérations réalisées, l'acquisition de Chart Corportation et des "Actifs Innovants" de Berkem, présentent de fortes synergies tant techniques que commerciales avec notre structure actuelle. Nous disposons de tous les moyens, notamment humains, pour intégrer ces nouvelles entités rapidement et sans investissement supplémentaire. Dès cette année, nous visons une amélioration du niveau de rentabilité avec un objectif de marge opérationnelle de 11 %. L'exercice 2008 bénéficiera en effet de la montée en puissance de nos nouvelles implantations commerciales à l'étranger, de l'intégration de nos deux dernières acquisitions particulièrement relutives, Chart Corporation et la branche "Actifs Innovants" de Berkem et des premiers effets de notre politique d'optimisation des coûts et des marges que nous avons engagée l'année dernière.

Fidèle à sa politique mise en place depuis quatre ans, le Conseil d'Administration
proposera lors de l'Assemblée Générale du 30 juin 2008, la distribution d'un dividende
de 0,10 €.

Jacques Dikansky
Président Directeur Général